（3）靶機：為耗材，市場廣闊，小型渦噴靶機快速提高市場占比。
靶機屬于無人機一種，利用遙控或者預先設定好的飛行路徑與模式，在軍事演習或武器試射時模擬敵軍航機或來襲導彈，為各類型火炮或是導彈系統提供假想的目標與射擊的機會，從而對火炮或導彈等放空武器進行鑒定、訓練和改進。
小型渦噴靶機正成為主流。我國早期靶機是活塞發動機為動力輸出的低速靶機，隨著武器的發展，這些屬于20世紀的老式靶機已無法勝任高速，高機動 性等針對新型武器的技術要求，靶機急需改進。2012年珠海航展，中航工業展出渦輪噴氣發動機動力的“藍狐”靶機，是我國首款渦噴動力的小型靶機，性能達 到國際先進水平。預計這類以渦噴發動機為動力的小型靶機將逐漸占據我國的靶機市場。此外，還有一類靶機是經過靶機改造的退役戰機。退役軍機改裝后的靶機是 最接近一般軍用機的型態，提供與真實環境非常接近的模擬環境，且這些靶機因為內部空間較大，足以負擔較多復雜的電子設備，也可進行較為復雜的模擬，譬如多 機編隊。但這類靶機取決于戰機的退役規模，成本也高。
靶機為耗材，市場空間廣闊。中科院工程熱物理所專家介紹，靶機屬于耗材，空軍、二炮和陸軍航空等每年訓練消耗量都很大，同時像沙特等國外貿出口需求也不小。且“藍狐”這種高性能渦噴靶機單價可達150萬元，總市場規模很大。
3、軍用出口：高性價比支撐出口穩定增長。
高性價比持續支撐出口穩定增長。與美國、以色列相比，我國軍備產品價格低，性能不差，性價比高。和我國其他軍事裝備一樣，國產無人機也將會是同 類產品價格更低。需要無人機進口的國家往往是經濟實力一般，或想通過無人機來降低國防預算，所以相對低廉的價格是我國無人機出口國際市場最大優勢。中國無 人機產品已經開始出口國外，中國無人機生產商面對的是國內國外兩個市場。近些年高性價比及需求匹配，陸續有國家從我國進口無人機，同時越來越多國家表示對 中國無人機很感興趣。預計隨著我國無人機產業的發展，伴隨著不同種功能和類型的無人機推出，及無人機系統技術的進一步發展，國際市場會更加青睞我國無人 機。
2004年，航天科技（行情，問診） 十一院彩虹系列無人機開創了國產無人機批量出口先河。2010年前后，國內無人機生產商所簽出口協議陸續進入批量交付階段，國際市場開始成為近年引領國內 無人機行業快速增長的引擎力量。陸續有中航工業成飛、航天科技十一院等企業成功將所產無人機銷往海外。此外，中航工業貴航、沈飛所等單位無人機產品已取得 或正在申請出口許可證，中國的無人機已開始在世界無人機市場上呈現集團優勢。目前我國無人機年出口交付量已占全球無人機軍貿市場近10％份額。預計未來我 國軍用出口將穩定增長。
產業鏈和競爭分析：高端作戰無人機首需突破發動機制約，靶機看好高性價比民企制造
我們把翼龍、CH-4、翔龍、利劍等戰術、戰略無人機和無人戰斗機歸類高端作戰無人機，因為這些無人機要實現預定性能需配備三代或四代航空發動 機。靶機方面，當前我國最先進的“藍狐”靶機使用渦噴發動機就可滿足需求，而我國中小型渦噴發動機相關技術已很成熟，所以靶機更看重靶機結構設計和成本控 制。綜上，我們把軍用無人機劃分為：高端作戰無人機和靶機。
軍方或高校相關單位壟斷高端作戰無人機研發和制造市場。當前，我國無人機研究經費主要來自于國家資金投入，研制工作以北航、南航和西北工業大學 為主導，總參第60研究所、中國航天科工集團、中國航天科技集團公司、中國航空工業集團公司下屬的貴州航空工業有限公司、成都飛機設計研究所、沈陽飛機設 計研究所、西安愛生科技集團公司等研究所和單位積極參與研發工作。未來5-10年后這些高端作戰無人機研發單位下屬的制造企業有望分享批量列裝市場。
1、高端作戰無人機量產需等5～10年，發動機零部件未來1～3年率先突破。
航空發動機成我國航空緊箍咒。按前面邏輯，CH-4和翔龍等戰術、戰略無人機能在2019年左右實現批量列裝，而利劍等隱形無人戰斗機則需 2023年左右才能實現批量列裝。5～10年的列裝周期，是高端軍用機設計方案的成熟化和批量生產性能穩定測試所必須的。但對中國而言，發動機技術的落后 是相對美國、俄羅斯特有的難題。像翼龍、翔龍、CH-4、利劍等高端戰機都使用的是俄羅斯的三代或四代航空發動機。據中科院工廠熱物理所專家介紹，目前中 國航空發動機以二代為主，三代尚未成熟，四代還處于研制階段。而上述高端作戰無人機均需要性能優良的三代、四代航空發動機。
材料落后是我國航空發動機“短板”。我國軍方早就認識到航空發動機落后難題，通過仿制和自主研發雙路徑，21世紀以來，陸續一批國產三代或四代 航空發動機被研制出來：2002年以來，WP14（2002年，昆山發動機）、WS9（2003年，秦嶺渦扇發動機）、WS（2007年，太行發動）、 WS13（天山發動機）WS15（2011年，四代發動機，峨眉發動機）等系列三代、四代航空發動機通過定型審核。但2011年以來相繼研制成功的高端無 人作戰飛機都選擇配備俄羅斯發動機，這是因為中國研制的三代、四代航空發動機雖然性能指標與美國和俄羅斯等國發動機已相近，其壽命、質量穩定性卻相距甚 遠，葉片使用壽命很短，有的甚至運行一兩百小時左右就會發生葉片斷裂。有缺陷或冷卻不充分的渦輪單晶葉片會使得發動機壽命大打折扣，這是因為一臺典型的渦 噴發動機大概需要500片葉片，總體穩定性成指數遞減。綜上，高性能的單晶葉片（當前性能最好的航空發動機葉片）是中國高端航空發動機實現量產的關鍵。
“兩機專項”加速發動機材料制作商盈利業績爆發。面對我國航空發動機長期落后的局面，預計我國即將披露“兩機專項”計劃（國家航空發動機和燃氣 輪機科技重大專項）投資規模有望達1000億元，其拉動的社會投資可達3000億元。作為我國航空業率先需要解決的難題，該計劃將直接利好航空發動機葉片 制造商，預計未來1～3年業績可放量。
重點推薦煉石有色（行情，問診）。我國目前生產航空發動機葉片的主要有5家企業，包括航材院（621所）、中科院金屬所、鋼研高納（行情，問診）、 無錫永瀚和煉石有色，其中鋼研高納和煉石有色是上市公司。煉石有色在含錸高溫單晶葉片上將具備獨有優勢。公司之前主營鉬礦采選，其鉬礦中伴生稀有金屬錸儲 量176噸，占全球探明錸儲量7％以上；目前公司聘請GE（四大航空發動機整機巨頭之一）供應鏈專家，擬建設一條80噸/年含錸高溫合金生產線和一條 55，000片/年航空發動機渦輪單晶葉片生產線，明后年投產后將迅速占領國內外單晶葉片供應市場。當前日本石川島播磨重工壟斷亞洲渦輪葉片供應，每月產 量55000片，加權平均價約人民幣5萬元/片。而煉石有色有望生產出同質量的葉片，價格僅為1.8萬元/片。
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