輕型發動機龍頭,主業仍將保持穩健增長
公司是我國輕型發動機龍頭,涵蓋摩托車、通機、農機等產品,海外業務收入占比50%,預計收入未來仍將保持穩健增長。公司2014年以來積極轉型無人機和新能源車(低速電動車)業務,新能源車現已開始貢獻業績,預計2016年無人機業務將開始大幅貢獻業績。
農業植保無人機龍頭:專注植保服務大市場,技術+渠道占先機
我們認為,我國的無人機技術正處于快速發展期。植保無人機無需專用起降機場,旋翼產生的向下氣流有助于增加霧流對作物的穿透性,防治效果高。另外,電動無人直升機噴灑技術采用噴霧噴灑方式可節約50%的農藥,節約90%的用水量,有效降低資源成本。在巡邏、搜救、農業植保等領域應用前景廣闊,市場空間超千億。
植保無人機產業最大市場在于植保服務,假設我國18億畝農田每年需要3次農藥噴灑,無人機的滲透率是30%,每畝噴灑價格是10-20元,植保服務市場是200億元-400億元。公司專注服務大市場,技術和渠道資源深厚。三大核心零部件實現自產,整機和植保技術軟硬結合。同時,植保服務與原有農業機械和農業信息化業務的渠道重疊度高。預計公司植保服務收入利潤有望大幅超預期。
低速電動車:技術立身,渠道護航,政策支持有望超預期
低速電動車是未來又一個千億市場,正值市場爆發期。目前市場魚龍混雜,規范政策呼之欲出。麗馳從零部件到整車技術積累深厚,憑借隆鑫資金和渠道支持,將充分受益行業規范政策出臺,進一步擴大市占率。同時積極布局后市場,實現農村包圍城市。預計2016年國家層面支持政策有望超預期。
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